资产估值法的优缺点？资产估值的类别？

资产估值法的最大优点就是简单、易于理解(内含价值倍数法除外)，其缺点可能也是在于它“过于简单”，过于简单主要体现在以下三个方面。

账面资产有很大的局限性

公司在编制财务报表时所采用的会计假设、会计估计等账务处理上的差异，对公司的账面资产可能产生显著的影响，如应收账款、存货的损失准备估计，资产计价是按历史成本还是按公允价值，并购所产生的商誉的处理方式等。下节的“估值体检”会逐一谈及。

相比账面资产，一些没有列在公司财务报表里的公司资产和资源，如品牌、商标、专利技术、发明和人力资源、管理能力等，对公司的长远发展和投资价值可能具有更大的影响和贡献。可口可乐前董事长伍德鲁夫曾经说过：“假如我的工厂被大火毁灭，假如遭遇到世界金融风暴，但只要有可口可乐的品牌，第二天我又将重新站起。”

可见，对于可口可乐公司，价值最大的资产是没有出现在资产负债表上的品牌，而不是资产负债表里列示的固定资产、应收账款等有形资产。账面净资产可能没有任何安全保障以笔者过去十多年投资中踩到的最大一颗“地雷”：港股上市的“熔盛重工”为例，2013年初公司还在资产负债表上有151亿元的“账面净资产”，2013年年报就爆出89亿元的巨亏，一年就亏掉了“账面净资产”的58%!2014年又继续大亏81亿元，两年时间就让资产负债表的“账面净资产”全部灰飞烟灭了!

可见，账面净资产对投资其实没有任何安全保障。账面资产难以反映投资价值不同行业的公司，或者同一行业的不同公司，其净资产收益率可以是大不相同的。对于一个亏损的公司而言，其账面资产可能就只有清算的价值，否则，资产也很有可能很快就亏损掉。

而且，资产估值法隐含的逻辑就是资产越多越好，越多越安全，这与我们之前在“基本商业常识”里提到的“公司越轻越好”是背道而驰的。由此可见，市净率的高低难以直接反映一家上市公司的投资价值。

资产估值的类别

市场价值、清算价值、重置价值、投资价值、残余价值、在用价值。这是指资产在公开市场应实现的价值，即合理买卖在地位平等、信息公开、交易成本时间成本足够低的市场最终达到的一致价格;